Bir işletme, faaliyetlerini öz sermaye veya borç yoluyla finanse edebilir. Eşitlik yatırımcılar tarafından işletmeye ödenen nakittir; işletme sahibi genellikle bu yatırımcılardan biridir; yatırımcılar şirketten bir hisse alırlar, aslında bunun ödenen toplam yatırımla orantılı bir yüzdesi vardır. Hisse veya hisse senedi, işletmenin net değerindeki artışla orantılı olarak değer kazanabilir veya eğer iş başarısız olur. Yatırımcılar, hisse senetlerinin değer kazanması ve işletmenin yatırımcıya ödeyebileceği (ancak buna gerek duymadığı) temettü getirisi umuduyla bir şirkete nakit yatırır; temettüler, işletmenin net karının bir kısmıdır; işletme kar elde etmezse, temettü ödeyemez. Yatırımcı ancak hissesini başkasına satarak yatırımını geri alabilir. Özel bir şirkette, yatırımcıların daha az 'likiditesi' vardır çünkü hisseler açık piyasada işlem görmez ve alıcı bulmak zor olabilir. Bu, başarılı ve hızla büyüyen küçük işletmelerin hissedarlar tarafından 'halka açılma' baskısı altında olmasının bir nedenidir - ve böylece yatırımcıların nakit çekmesi için kolay bir yol yaratır.
Borç finansmanı Buna karşılık, bir borç verenden sabit bir faiz oranıyla ve önceden belirlenmiş bir vade tarihi ile ödünç alınan nakittir. Anapara, vade tarihine kadar tam olarak geri ödenmelidir, ancak anaparanın periyodik geri ödemeleri kredi düzenlemesinin bir parçası olabilir. Borç, bir kredi veya tahvil satışı şeklinde olabilir; şeklin kendisi işlemin ilkesini değiştirmez: borç veren, ödünç verilen paraya ilişkin hakkını saklı tutar ve borçlanma düzenlemesinde belirtilen koşullar altında geri talep edebilir.
Bir şirkete borç vermek bu nedenle en azından teoride daha güvenlidir, ancak borç verenin karşılığında elde edebileceği miktar anaparaya ve alınan faize sabitlenir. Yatırım daha risklidir, ancak şirket çok başarılı olursa yatırımcı için yukarı yönlü potansiyel çok çekici olabilir; dezavantajı, yatırımın toplam kaybıdır.
BORÇ ÖZKAYNAK ORANI
Bir şirketin finansmanının karakteri, borç / öz sermaye oranı ile ifade edilir. Borç verenler düşük bir borç/öz sermaye oranı görmek isterler; bu, şirketin servetinin çok daha fazlasının yatırımlara dayandığı anlamına gelir, bu da yatırımcıların şirkete yüksek düzeyde güven duyması anlamına gelir. Borç / öz sermaye oranı yüksekse, işletmenin küçük bir yatırım bazında çok para ödünç aldığı anlamına gelir. Daha sonra, işletmenin yüksek oranda kaldıraçlı olduğu söylenir - bu da kredi verenlerin potansiyel sorunlara yatırımcılardan daha fazla maruz kaldığı anlamına gelir. Bu ilişkiler, nihayetinde, borç verenler ve yatırımcılar arasındaki ilişkilerde belirli bir belirsizliği vurgular: amaçları çatışır ama aynı zamanda karşılıklı destek içindedir. Yatırımcılar, küçük bir yatırımı kullanmayı ve onu borçlanarak çok sayıda faaliyete dönüştürmeyi severler; Borç verenler, büyük bir yatırımla güvence altına alınan küçük bir miktar borç vermeyi sever. Olağan iş pratiğinde bu motivasyonlar, pazar güçleri ve performansa dayalı olarak bu yöne kayan müzakere edilmiş bir denge ile sonuçlanır.
ABD Küçük İşletme İdaresi, 'Finansmanın Temelleri' başlıklı Web sayfasında, küçük işletmeler için şu sonucu çıkarmaktadır: 'Para sahipleri işlerine ne kadar çok yatırım yaparsa, [borç] finansmanını çekmek o kadar kolay olur. Firmanızın öz sermaye/borç oranı yüksekse, muhtemelen borç finansmanı aramalısınız. Bununla birlikte, şirketinizin öz sermayeye olan borcu yüksekse, uzmanlar ek fonlar için sahiplik sermayenizi (özsermaye yatırımı) artırmanız gerektiğini tavsiye ediyor. Bu şekilde, şirketinizin hayatta kalmasını tehlikeye atacak kadar aşırı kaldıraç kullanmayacaksınız.'
NAKİT AKIŞI BORÇ ORANI
Bir şirketin borcuyla ilgili nakit akışı, borç verenlere bir işletmeye borç finansmanı sağlayıp sağlamayacağını ölçmenin başka bir yolu olarak hizmet eder. Bir şirketin kârlılığı, defterlerinde ölçüldüğü gibi, nakit üretiminden daha iyi veya daha kötü olabilir. Nakit akışının hesaplanmasında, borcun ödenmesi için mevcut net nakdi hesaplamak için yalnızca belirli bir dönemde giren ve çıkan gerçek nakit kullanılır.
Örneğin, bir şirketin belirli bir dönemdeki satışları, nakit tahsilatlarından çok daha yüksek olabilir; bunun nedeni, şirketin müşterilerinin geç ödeme yapması veya uygun 'uzatılmış' ödeme düzenlemeleri olması olabilir. Benzer şekilde, bir şirketin defterlerinde kayıtlı maliyetleri, bir dönemdeki fiili nakit ödemelerinden daha düşük olabilir; örneğin şirket, bu ay önümüzdeki altı ay için sigorta ön ödemesi yapıyor olabilir; Kitapları, bu ödemenin yalnızca altıda birini maliyet olarak gösterecek, ancak nakit olarak altı kat daha fazla çıkacak. Bu nedenlerle, bir şirket defterlerine göre karlı olabilir, ancak herhangi bir zamanda nakit sıkıntısı çekebilir. Bu nedenle borç verenler, herhangi bir yeni borcun mevcut bölümlerine hizmet etmek için mevcut nakit miktarına bakmayı severler. Bu miktar, gereken borç servisinin minimum 1,25 katı ise, işletme en azından kredi almak için balo sahasındadır. Bu oran ne kadar yüksek olursa, borç verenin borç verme eğilimi o kadar artar.
Bu hatlar boyunca genel kurallar, paranın mevcudiyetine göre ayarlamaya tabidir. Daniel Rome Levine'in 2006'nın başlarında Chicago'daki para piyasası hakkında yorum yaparken belirttiği gibi, Crain'in Chicago İşi , '[S] 2001 durgunluğundan bu yana, birçok girişimci daha az kaynakla daha fazlasını yapmayı öğrendi ve borçlarını azalttı.' Faiz oranları düşüktü ve bankalar şartlarını gevşetiyordu. 'Bugünlerde,' diye yazdı Levine, '[bankalar] güçlü bilançoları olan şirketler için 1,1 kat borçlara kadar iniyor.' Paranın daralması ve daha az elverişli küçük işletme profilleri, oranı bir kez daha yukarı itecektir.
BORÇ FİNANSMANININ KAYNAKLARI
Küçük işletmeler bir dizi farklı kaynaktan borç finansmanı elde edebilir. Borç finansmanının özel kaynakları arasında arkadaşlar ve akrabalar, bankalar, kredi birlikleri, tüketici finansman şirketleri, ticari finansman şirketleri, ticari krediler, sigorta şirketleri, faktör şirketleri ve kiralama şirketleri bulunmaktadır. Kamu borç finansmanı kaynakları, küçük işletmeleri desteklemek için eyalet ve federal hükümetler tarafından sağlanan bir dizi kredi programını içerir.
Özel Kaynaklar
Birçok girişimci, işletmelerine arkadaşlarından ve akrabalarından borç para alarak başlar. Bu tür kişilerin, bankalara veya diğer borç verenlere göre esnek geri ödeme koşulları sağlama olasılığı daha yüksektir ve kişisel bilgilerine ve girişimciyle olan ilişkilerine dayanarak kanıtlanmamış bir iş fikrine yatırım yapmaya daha istekli olabilirler. Potansiyel bir dezavantaj, arkadaşların ve akrabaların işletmenin yönetimine dahil olmaya çalışabilmesidir. Bu tür komplikasyonlardan kaçınmak isteyen işletme sahipleri, akrabaları ve arkadaşları ile daha uzak iş ortaklarıyla aynı resmi düzenlemeleri kullanmalıdır.
Bankalar, ödünç alınan fonların en belirgin kaynaklarıdır. Ticari bankalar genellikle ticari kredi verme konusunda normal tasarruf bankalarından daha fazla deneyime sahiptir. Kredi birlikleri, ticari kredilerin bir başka yaygın kaynağıdır; bu finansal kuruluşlar, bir şirketin çalışanları veya bir işçi sendikasının üyeleri gibi bir grubun üyelerine yardım etmeyi amaçlarlar, genellikle bankalardan daha kolay ve daha uygun koşullar altında fon sağlarlar. Ancak, mevcut kredinin boyutu nispeten küçük olabilir.
Finans şirketleri genellikle bankalardan ve kredi birliklerinden daha yüksek faiz oranları uygular. Finans şirketleri aracılığıyla alınan kredilerin çoğu, teminat olarak belirli bir varlıkla güvence altına alınır ve küçük işletme krediyi temerrüde düşürürse, borç veren varlığa el koyabilir. Tüketici finans şirketleri, kişisel varlıklara karşı küçük krediler verir ve kredi notu düşük olan bireyler için bir seçenek sunar. Ticari finans şirketleri, küçük işletmelere envanter ve ekipman alımları için kredi sağlar ve imalat işletmeleri için iyi bir kaynaktır. Sigorta şirketleri genellikle gelirlerini yeniden yatırmanın bir yolu olarak ticari krediler verirler. Genellikle ticari bir bankayla karşılaştırılabilir ödeme koşulları ve faiz oranları sağlarlar, ancak bir işletmenin teminat olarak daha fazla varlığa sahip olmasını gerektirir.
Ticari kredi, borç finansmanının başka bir yaygın şeklidir. Bir tedarikçi, küçük bir işletmenin satın aldığı ürün veya hizmetlerin ödemesini geciktirmesine izin verdiğinde, küçük işletme o tedarikçiden ticari kredi almış olur. Ticari kredi, çoğu küçük işletme için, hemen olmasa da kesinlikle birkaç siparişten sonra kolayca elde edilebilir. Ancak ödeme koşulları tedarikçiler arasında farklılık gösterebilir. Küçük bir işletmenin müşterileri, yeni bir tedarikçiyle iyi bir ilişki kurmak için, örneğin, gelecekteki bir tarihte ihtiyaç duyacakları ürünlerin teslimatı için peşin ödeme yaparak, bir tür ticari kredi sunmakla da ilgilenebilirler.
Faktör şirketleri, küçük işletmelerin alacak hesaplarını satın alarak zamanında nakit serbest bırakmalarına yardımcı olur. Müşterilerin fatura ödemesini beklemek yerine, küçük işletmeler satışlar için hemen ödeme alabilir. Faktör şirketleri, müşterilerinin ödeme yapmaması durumunda nihai olarak küçük işletmenin sorumlu olduğu rücu finansmanı ve faktör şirketinin bu riski üstlendiği rücu olmayan finansman sağlayabilir. Faktör şirketleri, mevcut işletmeler için faydalı bir fon kaynağı olsa da, alacak hesabı olmayan girişimler için bir seçenek değildir. Leasing şirketleri ayrıca, satın almak için büyük sermaye harcamaları yapmak yerine çeşitli ekipman türlerini kiralayarak küçük işletmelerin nakit kazanmalarına yardımcı olabilir. Ekipman kiralamaları genellikle yalnızca küçük bir aylık ödemeyi içerir ve ayrıca küçük bir işletmenin ekipmanını hızlı ve kolay bir şekilde yükseltmesini sağlayabilir.
Girişimciler ve başlangıç işletme sahipleri, işletmelerini finanse etmek için neredeyse her zaman kişisel borca başvurmak zorundadır. Bazı girişimciler, işe ilk yatırımlarını belirli bir geri ödeme süresi ve faiz oranı ile kredi olarak düzenlemeyi tercih ederler. Girişimci daha sonra zaman içinde kendini geri ödemek için işin gelirlerini kullanır. Diğer küçük işletme sahipleri, işlerine fon sağlamak için kişisel hayat sigortası poliçelerinin nakit değerini ödünç alırlar. Bu fonlar genellikle nispeten düşük bir faiz oranında mevcuttur. Yine de diğerleri, işletme giderlerini karşılamak için kişisel konutlarında öz sermaye karşılığında borç para alır. Mortgage kredileri riskli olabilir: ev teminat olarak kullanılır. Son olarak, bazı acemi iş adamları, işletmelerini finanse etmek için kişisel kredi kartları kullanır. Kredi kartı şirketleri, ek borç biriktirme riskini artıran yüksek faiz oranları uygular, ancak nakit parayı hızlı bir şekilde kullanılabilir hale getirebilirler.
Kamu Kaynakları
Eyalet ve federal hükümetler, küçük işletmelerin oluşumunu ve büyümesini teşvik etmek için fon sağlayan çok çeşitli programlara sponsorluk yapmaktadır. Bu programların çoğu, ABD Küçük İşletmeler İdaresi (SBA) tarafından yürütülür ve borç finansmanı içerir. SBA, birincil borç verme oranının yalnızca 2,75 yüzde puanı üzerinde, kredi değerinin maksimum yüzde 70-90'ına kadar 750.000 ABD Dolarına kadar kredi garanti ederek küçük işletmelerin bankalardan ve diğer borç verenlerden fon almasına yardımcı olur. SBA garantili bir krediye hak kazanmak için, bir girişimcinin önce normal kanallardan bir kredi için geri çevrilmesi gerekir. Ayrıca, başarılı bir iş yürütmek ve bir krediyi geri ödemek için iyi bir karakter ve makul bir yetenek göstermelidir. SBA garantili kredi fonları, iş genişletme veya envanter, ekipman ve gayrimenkul alımları için kullanılabilir. Diğer borç verenler tarafından sağlanan kredileri garanti altına almanın yanı sıra, SBA ayrıca 150.000 dolara kadar doğrudan kredilerin yanı sıra sezonluk krediler, engelli yardım kredileri, afet kredileri ve kirlilik kontrol finansmanı da sunmaktadır.
Küçük İşletme Yatırım Şirketleri (SBIC'ler), küçük işletmelerde doğrudan kredi veya öz sermaye yatırımı yapan devlet destekli firmalardır. SBIC'ler bankalardan daha az riskten kaçınma eğilimindedir, bu nedenle fonların başlangıç şirketleri için mevcut olması daha olasıdır. Diğer bir avantaj ise, SBIC'lerin genellikle küçük işletme borçlularına teknik yardım sağlayabilmeleridir. ABD Ticaret Bakanlığı'nın bir şubesi olan Ekonomik Kalkınma Komisyonu (EDC), ekonomik olarak dezavantajlı bölgelerde iş sağlayan küçük işletmelere kredi vermektedir. DVE kredilerine hak kazanmayı ümit eden küçük işletmelerin bir dizi koşulu karşılaması gerekir.
KAYNAKÇA
Brown, Carolyn M. 'Babadan Borç Alma: Akrabalardan ve arkadaşlardan finansman sağlamanın riskleri ve getirileri vardır.' Siyah Kurumsal . Ocak 2005.
Burk, James E. ve Richard P. Lehmann. Küçük İşletmenizi Finanse Etmek . Sfenks Yayıncılık, 2004.
Condon, Bernard. 'Çöpler Arındırıyor.' Forbes . 17 Ekim 2005.
Hatta-Zohar, Chaim. 'Kredi Sonsuza Kadar Değil '¦' Elmas Zeka Özetleri . 8 Haziran 2005.
Garcia, Shelly. 'Bölgede Yeni Bankalar Yayılırken Finansman Gevşeiyor.' San Fernando Vadisi İş Dergisi . 2 Ocak 2006.
Hibbard, Justin. 'Hırpalanmış Borcu Getirin; Wilbur Ross ve diğer yatırımcılar bir iflas dalgası üzerine bahse giriyorlar.' İş haftası . 12 Eylül 2005.
Levine, Daniel Roma. 'Dilencilerin Seçici olamayacağını Kim Söylüyor? Etrafta alışveriş.' Crain'in Chicago İşi . 10 Ekim 2005.
Marshall, Jeffrey. 'Inside A Steel Deal: Mississippi'de yeni, son teknoloji bir fabrika yükselmeye başlıyor. Arkasındaki karmaşık finansmana bir bakış.' Mali Yönetici . Aralık 2005.
Nakamura, Galen. 'Borç veya Özsermaye Finansmanı Seçimi.' Hawaii İş . Aralık 2005.
Şerefkin, Robert. 'Borç Bitiyor Ross: Unut gitsin.' Otomotiv Haberleri . 19 Aralık 2005.
ABD Küçük İşletme İdaresi. 'Finansmanın Temelleri.' Şuradan temin edilebilir: http://www.sba.gov/starting_business/financing/basics.html . 6 Şubat 2006'da alındı.
