Ana Diğer Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC)

Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC)

Yarın Için Burçun

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), yatırımcıları koruyan federal menkul kıymetler yasalarını yönetmekten sorumlu federal bir kurumdur. SEC ayrıca menkul kıymetler piyasalarının adil ve dürüst olmasını sağlar ve gerekirse uygun yaptırımlar yoluyla menkul kıymetler yasalarını uygular. Temel olarak, SEC, yatırımcıların yeterince bilgilendirilmesini ve çıkarlarının korunmasını sağlamak için halka açık şirketler, kamu hizmetleri, yatırım şirketleri ve danışmanları ve menkul kıymet komisyoncuları ve bayileri dahil olmak üzere menkul kıymet piyasalarındaki tüm katılımcıların faaliyetlerini denetler. Küçük işletmelerin, borç veya menkul kıymetleri halka arz etmeye karar verdiklerinde SEC ile temasa geçme olasılıkları yüksektir. Hisse senedi çıkarmak isteyen herhangi bir işletme, önce SEC'e bir kayıt beyanı sunmalıdır. SEC'in bir başka rolü de, Bölüm 11 davalarında (1978 İflas Reform Yasası'nın 11. Bölümü uyarınca kurumsal yeniden yapılanma işlemleri) federal mahkemelere danışman olarak hizmet etmektir.

SEKTÖRÜN ORGANİZASYONU VE SORUMLULUKLARI

SEC, Kongre tarafından 1934'te Menkul Kıymetler Borsası Yasası uyarınca bağımsız, tarafsız, yarı yargısal bir düzenleyici kurum olarak kuruldu. Komisyon, bir başkan ve dört komisyon üyesi olmak üzere beş üyeden oluşur. Her üye, dönemler kademeli olarak, başkan tarafından beş yıllık bir süre için atanır. Komisyonun kadrosu avukatlar, muhasebeciler, finansal analistler, mühendisler, araştırmacılar, ekonomistler ve diğer profesyonellerden oluşur. SEC personeli, her biri SEC başkanı tarafından atanan görevliler tarafından yönetilen 12 bölge ve şubeden oluşan bölümlere ve ofislere ayrılmıştır.

SEC başkanı ve komisyon üyeleri, halka açık şirketlerin, menkul kıymetlerdeki komisyoncuların veya bayilerin, yatırım şirketlerinin ve danışmanların ve menkul kıymet piyasalarındaki diğer katılımcıların federal menkul kıymetler yasasına uymasını sağlamaktan sorumludur. Bu yasalar, esas olarak önemli bilgilerin yeterli şekilde ifşa edilmesini sağlayarak, kamu yatırımcılarının bilinçli yatırım analizleri ve kararları almalarına yardımcı olmak için tasarlanmıştır. Ancak SEC, halka arzı yapan şirketin kalitesi hakkında herhangi bir değerlendirme yapmaz; sadece kayıt beyannamesi ve izahname belgelerinin, potansiyel yatırımcıların bilinçli kararlar vermeleri için gerekli bilgileri içerdiğini temin etmekle ilgilenir. SEC ayrıca, kurumun halka arz materyallerinin ciddi ihmaller, yanıltıcı bilgiler veya tamamen yanlışlar içerdiğini belirlemesi durumunda şirketlere karşı hem hukuki hem de cezai yaptırımlar başlatma yetkisine sahiptir. Chuck Berg, 'SEC, kayıt işlemi sırasında hatalar bulursa, halka arzınızı geciktirebilir' dedi. Cincinnati Ticari Kurye . 'Şirketiniz halka açıldıktan sonra hatalar veya eksiklikler bulursa, şirketiniz yakında kapsamlı ve hoş olmayan bir yasal sorumluluk anlayışına sahip olabilir.'

SEC'in yönetiminden sorumlu olduğu yedi ana yasa vardır:

  • 1933 Menkul Kıymetler Yasası
  • 1934 Menkul Kıymetler Borsası Yasası
  • 1935 Kamu Hizmeti Holding Şirketi Yasası
  • 1939 tarihli Güven Senet Yasası
  • 1940 Yatırım Şirketi Yasası
  • 1940 Yatırım Danışmanları Yasası
  • 2002 Sarbanes-Oxley Yasası

'Menkul kıymetlerdeki hakikat' yasası olarak da bilinen 1933 tarihli Menkul Kıymetler Yasası'nın iki temel amacı vardır: 1) yatırımcılara kamu satışına sunulan menkul kıymetler hakkında önemli bilgiler verilmesini şart koşmak; ve 2) menkul kıymetlerin satışında yanlış beyanı, aldatmayı ve diğer sahtekarlığı önlemek. SEC, bu hedeflerin her ikisinin de karşılanmasını sağlar.

1934 Menkul Kıymetler Borsası Yasası, 'açıklama' doktrinini (1933 Menkul Kıymetler Yasası'ndan) ABD menkul kıymetler borsalarında halka açık ticaret için listelenmiş ve kayıtlı menkul kıymetlere genişletti. 1964'te, Menkul Kıymetler Yasası Değişiklikleri, tezgah üstü piyasada hisse senetlerine açıklama ve raporlama hükümlerini genişletti. Kanun, belirli türdeki faaliyetleri yasaklayarak ve piyasaların ve katılımcıların işleyişine ilişkin kurallar ortaya koyarak (SEC aracılığıyla) adil ve düzenli menkul kıymetler piyasalarını sağlamayı amaçlamaktadır.

SEC ayrıca 1935 tarihli Kamu Hizmeti Holding Şirketleri Yasasını da yönetir. Bu yasa kapsamındaki düzenlemeye tabi olan, elektrik hizmetleri işinde veya doğal veya mamul gazın perakende dağıtımında çalışan eyaletler arası holding şirketleridir. Bu holding şirketlerinin SEC'e sunacakları raporlar, holding şirketi ve bağlı ortaklıklarının organizasyonu, mali yapısı ve faaliyetleri hakkında detaylı bilgileri içerir. Holding şirketleri, kurumsal yapı, satın almalar, menkul kıymet ihraç ve satışı gibi alanlarda SEC düzenlemesine tabidir.

1939 tarihli Tröst Senedi Yasası, kamu satışına sunulan ve herhangi bir zamanda 7,5 milyon dolardan fazla menkul kıymeti bulunan tröst sözleşmeleri altında ihraç edilen tahviller, borç senetleri, senetler ve benzeri borç senetleri için geçerlidir. Kanunun diğer hükümleri, senetli mütevelli heyetinin çıkar çatışması yaşamasını yasaklamakta; mütevelli heyetinin asgari birleşik sermaye ve fazlaya sahip bir şirket olmasını istemek; ve mütevelli heyetine yüksek standartlarda davranış ve sorumluluk yükler.

SEC ayrıca 1940 tarihli Yatırım Şirketi Yasasına uyumu da sağlar. Bu yasa, esas olarak menkul kıymet yatırımı, yeniden yatırım ve alım satımı yapan ve kendi menkul kıymetleri halka arz edilen şirketlerin faaliyetlerini düzenlemeyi amaçlar. Potansiyel yatırımcıların, bu durumlarda SEC'in düzenleyici bir kurum olarak hizmet etmesine rağmen, SEC'in bir şirketin yatırım faaliyetlerini denetlemediğini ve yalnızca düzenleyici bir kurum olarak SEC'in varlığının güvenli bir yatırımı garanti etmediğini anlamaları önemlidir.

SEC tarafından da denetlenen 1940 tarihli Yatırım Danışmanları Yasası, yatırım danışmanlarını düzenlemek için bir stil veya sistem oluşturur. Bu yasanın ana amacı, menkul kıymet yatırım fırsatları hakkında herhangi birine tavsiyede bulunan tüm kişilerin veya firmaların SEC'e kaydolmasını ve yerleşik yatırımcı koruma standartlarına uymasını gerektirir. SEC, yasal bir ihlal olması durumunda bir yatırım danışmanının kaydını iptal etme yetkisine ve kabiliyetine sahiptir.

2002'de Kongre, Sarbanes-Oxley Yasasını kabul etti ve yasayla imzalandı. Bu kapsamlı mevzuatın bazı bölümlerinin yönetimi SEC'in sorumluluğundadır. Yasa, ciddi muhasebe sahtekarlığı iddialarının ve çok yüksek profilli, halka açık şirketlerin bir dizi iflasının ardından ortaya çıktı. Yasa, daha katı raporlama gereklilikleri getirdi ve hem CEO'ların hem de CFO'ların kurumsal raporları imzalarken üstlenmesi gereken kişisel sorumluluğu artırdı. Bu kanunun gereklerinin yerine getirilmesi, halka açık firmalar ile denetim işlerini yapan firmaların iş yükünü artırmıştır. Özellikle, Sarbanes-Oxley Yasası'nın 404. Bölümü, bir şirketin yıllık raporunun, şirketin iç kontrollerinin etkinliği hakkında yönetim tarafından yapılan resmi bir yazı içermesini gerektirir. Bu bölüm ayrıca, dış denetçilerin, yönetimin iç kontrollere ilişkin raporunu onaylamasını gerektirir. Yönetim raporunun tasdik edilmesi için bir dış denetim gereklidir.

Son olarak, SEC'e, genellikle Bölüm 11 işlemleri olarak adlandırılan kurumsal iflas yeniden düzenlemeleriyle bağlantılı bazı sorumluluklar verilir. İflas Kanunu'nun 11. Bölümü, SEC'e herhangi bir takibatta yer alma izni verir, ancak SEC öncelikle doğrudan önemli kamu yatırımcı çıkarlarını içeren işlemlerle ilgilenir.

KAYNAKÇA

'Yeni SEC Raporlama Gereksinimleri için Yeni Stratejilere İhtiyaç Var.' Kurumsal Yönetim Kurulu . Mart-Nisan 2003.

MacAdam, Donald H. IPO'ya başlama . Xlibris Şirketi, 2004.

Mirza, Patrick. 'Bazı Şirketler SEC Raporlama Gereksinimlerini Karşılamakta Zorlanıyor.' HRMagazine . Mayıs 2004.

Skousen, K. Fred. SEC'e Giriş . Güney-Batı Koleji Yayıncılık, 1991.

ABD Güvenlik ve Değişim Komisyonu. '2002 Sarbanes-Oxley Yasası uyarınca SEC Eylemlerinin ve SEC İlgili Hükümlerinin Özeti.' Şuradan temin edilebilir: http://www.sec.gov/news/press/2003-89a.htm . 30 Temmuz 2003.