Ana Girişim Sermayesi Çok Erken, Çok Fazla Öz Sermayeden Nasıl Vazgeçilir?

Çok Erken, Çok Fazla Öz Sermayeden Nasıl Vazgeçilir?

Yarın Için Burçun

BÜYÜK BİR HAYRANIM çocuk edebiyatından. Girişimciler için adaçayı tavsiyesi açısından, Ezop'un köpek ve kemiği hakkındaki masalının üstesinden gelmek zor. Ve Dr. Seuss'un Kaplumbağa Yertle göletinizdeki diğer kaplumbağalara nasıl davranılacağı konusunda paha biçilmez bir ders vermek için yenilmez.

Ama sonra var veren ağaç . Bazı insanlar bunu bir ağacın özverili sevgisinin güzel bir hikayesi olarak görür. Kimi kandırıyorlar? Shel Silverstein'ın sahip olduğu her şeyi bencil bir çocuğa bırakan bir ağaç hakkındaki hikayesi, gelmiş geçmiş en iç karartıcı çocuk kitaplarından biridir. Ne yazık ki, aynı zamanda, risk sermayedarları --çocuk-- ve geriye hiçbir şey kalmayana kadar daha fazla hisse dağıtan kurucular arasındaki pek çok ilişkinin oldukça doğru bir temsili oluyor.

Firmamızda bu sorunu tekrar tekrar görüyoruz. Geçen yıl, kurucuları artık şirketlerinde kontrol hissesine sahip olmayan yaklaşık 40 girişimle konuştuk. Yarısından fazlası yüzde 20 veya daha azına sahip. Tecrübesizliklerinden dolayı, sanki bir çocuğun rol yapma partisindeki hayali bir pastaymış gibi adaleti kesmişlerdi. Onların kafasında, eşitlik o noktada gerçek bir değere sahip olmayabilir. Doğal olarak, akbaba ... ee, risk sermayedarları her zaman büyük bir parçaya ulaştılar.

Karşılığında, bu kurucular hayatlarında hiç görmedikleri kadar çok para aldılar ve birçoğu gerçek bir iş planları olmadığı için bunu israf etmeye meyilliydi. VC'ler geniş bir danışman ağına sahip olsalar da, genellikle gerçek iş deneyimi olmayan bankacılardır, bu nedenle çoğu zaman çok az yardımcı olurlar. O boğumlu yaşlı veren ağacın aksine, oturacak bir kütüğü bile kalmayan zavallı bir adamla tanıştık. Bizimle tanıştığında, girişiminin yalnızca yüzde 1,6'sını elinde tuttu. Onlara yardım etmek istiyorsun, ama çoğu zaman çok geç.

Bunların hepsi akıllı insanlar. Harika fikirler buldular ya da en azından iyi fikirler. Ancak başarılı bir adım attıktan ve biri onlara milyonlar verdikten sonra ne yapacaklarını anlayacaklarını varsaydılar. İşler genellikle böyle yürümez.

Harika Fikir, Kötü Uygulama

Konuştuğumuz başka bir kişinin sağlıklı bir atıştırmalık yemek için harika bir fikri vardı. 20 milyon dolardan fazla para topladı, ancak parayı büyük bir üretim tesisini büyük bir tarzda kiralamak ve donatmak için kullandı. Ancak imalatta deneyimi olmadığı için karmaşıklığı anlamadı ve boşta çalışan makineler ve yan çalışan işçilerle yaralandı. Onunla tanıştığımızda, hissesi yüzde 10'a düşmüştü.

Bu adamın deneyimi pek benzersiz değil. İki turda 100 milyon dolar toplayan başka bir kurucuyla tanıştık. Hemen 65 milyon dolarlık bir üretim sarayı inşa etmişti. Parayı kullanmanın en iyi yolunu dikkatli bir şekilde düşünmediği ve büyük bir başarıya ulaştığını varsaydığı için, devam etmek için daha fazla para toplamak zorunda kaldı. Şimdi yüzde 20'ye düştü, diyor; araştırmamıza göre yüzde 11'e yakın. Çok az öz sermaye kaldığında, iş modeliniz kendi kendini idame ettiren satışlar yaratmadığından yeni yatırımcıları daha fazla finansman sağlamaya ikna etmek zor.

Öz sermaye yüzdeleri neden çoğu kurucuya hayali sayılar olarak görünüyor? Çünkü bir VC size para getirmeyen bir işin yüzde 40'ı için 4 milyon dolar teklif ederse, bu hisse bir maliyet gibi hissetmez. Görünüşe göre bedava bir öğle yemeği şansın var. Ama eskisi gibi Alacakaranlık Bölgesi Dünya'ya insanlara değil, insanlara hizmet etmek için gelen uzaylılarla ilgili bölüm servis Dostum, öğle yemeği menüsündeki sensin.

Para heyecan vericidir. Birisi size işinizin 10 milyon dolar değerinde olduğunu ve onu büyütmeniz için size 4 milyon dolar vereceğini söylediğinde çok gurur verici. Ancak VC'ler iltifat işinde değildir; Onlarla-yatırım yapan-insanlar için-para kazanma işindeler.

İş dünyasının davetkar bir yer olduğunu, VC'lerin en iyi çıkarlarına yürekten sahip olduğunu ve akıllı oldukları için işleri anında çözebileceklerini varsayarak kafalarını karıştırıyorlar.

Yani onların parasını alırsanız ancak başa baş gelmezseniz, geri dönüp daha fazlasını istemeniz çok uzun sürmez ve bu yüzde 40'lık yatırımcı hissesi yüzde 60'a veya daha fazlasına dönüşür. VC'ler size bunun iyi bir işaret olduğunu, şirketinizin daha da değerli olduğunu söyleyecektir. Ancak bunun nedeni, kaçınılmaz olarak daha yüksek değerlemenin, kendi yatırımcılarına kazananları seçtiklerini söylemelerine izin vermesidir, doğru olduğu için değil. Bu noktada, şirketinizin kontrolünü kaybettiniz. Bir dahaki sefere azaldığında daha fazla para alma konusunda iyi şanslar.

Paylarını tedarikçilere veya distribütörlere bırakan kurucular daha da kötü bir çıkmazdadır. Bir gıda girişimi kurduğunuzu ve büyük bir distribütörün çoğunluk hissesine sahip olduğunu hayal edin. Ürününüzü rakip bir grup aracılığıyla döndürmek ve satmak istediğinizde ne olur? Bu retorik bir soru - cevabı biliyoruz. Distribütörlerin ve tedarikçilerin çıkarları, üreticinin çıkarlarından tamamen ayrıdır. Bu, imalat sektöründeki herkes için barizdir, ancak bu dünyada yeni olan insanlar için değil. Ya da çaresiz kaldıklarında, daha iyi bilenler bunu gözden kaçırmayı seçebilirler.

Doğrudan satışın ilk savunucularından biri olarak, hiçbir zaman distribütörlerle çalışmadım, ancak eski şirketim Big Ass Fans'ta neler olabileceğini ancak dişli kutularımızın tedarikçilerinin kontrol hissesine sahip olduğunu hayal edebiliyorum. Şanzıman kullanmayan fanlara geçişimiz onlara pek iyi oturmazdı, eminim.

Uzmanlık Paradan Daha Değerlidir

Sık sık, Big Ass Fans'ı başlatırken biri bana bir milyon dolar verseydi, bununla ne yapacağıma dair hiçbir fikrim olmayacağını söylerim. Bu doğru - şirkete başladığımda zaten onlarca yıllık deneyimim vardı.

Geçen yıl tanıştığımız ve eşitlik konusunda başını belaya sokan herkes ilk kez kurucu oldu. Onlar hala oldukça genç. İş dünyasının davetkar bir yer olduğunu, VC'lerin en iyi çıkarlarına yürekten sahip olduğunu ve akıllı oldukları için işleri anında çözebileceklerini varsayarak kafalarını karıştırıyorlar. Aslında, iş karmaşıktır, VC dünyası bir et pazarıdır ve iyi bir plan ve iyi bir tavsiye olmadan girişiminiz dik bir tırmanışla karşı karşıya kalır. Bir mucize eseri zirveye ulaşmayı başarsanız bile, işinizin büyük çoğunluğunu erkenden verme kararınız, neredeyse o kadar büyük bir ödül alamayacağınız anlamına gelir. Elbette, bir şeyin yüzde 15'i, hiçbir şeyin yüzde 100'ünden daha iyidir - bunu çok duyuyoruz - ama bu benim yapabileceğim bir ruh olarak adlandırdığım şey değil. Daha çok, yapamayan bir ruhtur.

Peki çaylak girişimcilere ne tavsiye ediyorum? Kolay: VC parası için hamle yapmadan önce, deneyimli biriyle oturun ve önümüzdeki birkaç yıl içinde harcamalarınızın tam olarak ne olması gerektiğini hesaplayın. Muhtemelen dikkatli hareket ederseniz, düşündüğünüzden çok daha az paraya ihtiyacınız olduğunu göreceksiniz. (Ne yaparsanız yapın, işe devasa fabrikalar kiralayarak veya gayrimenkul satın alarak başlamayın.)

Mümkünse erkenden önyükleme yapın. Eşim ve ben kredi kartlarımızın limitini doldurduk ve her sıfır faizli bakiye transferi teklifine atladık. Kendi yolunu ödeyerek, inanılmaz bir miktar öğreneceksin. Modelinizi kanıtladıktan ve iyi düşünülmüş bir büyüme planınız olduğunda, bir yatırımcı aramayı düşünün, ancak onları iyice araştırın. Derin cepleri olan herhangi bir bankacıya kanmayın - onlar bir düzine kuruş. Bir işin cesaretini anlayan ve işinizi büyütme sürecinde size rehberlik edebilecek birini bulun. Sadece dolar işaretleri görmeyen ve çoğunluk hissesini elinde tutmanı isteyen biri.

Ayrıca onlara iş karmaşık olsa da çok basit olduğunu da söylüyorum. O zavallı ağaç gibi vermek ve vermek yerine Ezop'un masallarını okuyun ve sürünün çok önünde olacaksınız.